Den som är riskbenägen när det gäller börs och investeringar kanske väljer att köpa aktier för lånade pengar. Själv är jag dock något av en fegis när det gäller mina pengar. Därför jag gillar inte att köpa aktier för lånade pengar.
När stora nedgångar inträffar erbjuder de utomordentliga tillfällen till dem som inte är handikappade av skulder.
Warren Buffett
Jag skulle emellertid kunna göra ett undantag om det är något företag jag vill köpa när börsen har gått ner kraftigt och lönen kommer först om två veckor. Då skulle jag kunna ta ett mindre lån under kort tid, till exempel låna några procent av portföljens värde.
För övrigt undviker jag helt lånefinansierade aktieköp. Inte heller använder jag produkter som bygger på hävstångseffekt, till exempel certifikat och indexterminer. Undantaget är optioner som jag ibland kryddar portföljen med.
Belåning hos Nordnet och Avanza
Jag handlar med aktier både via Nordnet och Avanza. Och de få gånger jag har lånat pengar har jag använt Avanzas ”Superlånet” utan ränta. Jag tror inte Nordnet har något motsvarande gratislån, utan där verkar lägsta ränta vara 0,89 % enligt deras hemsida.
Källa: www.nordnet.se
Ytterligare en fördel med Avanza är att man kan köpa optioner med deras ISK. Det funkar inte hos Nordnet vad jag vet.
Rätta mig gärna om jag har fel genom att lämna en kommentar!
Kan det vara värt risken att investera i fastighetsbolag som äger köpcentrum just nu? Med tanke på de nedtryckta aktiekurserna, samt att vardagen så sakteliga börjar återgå till det normala, skulle det kunna bli en mycket bra investering på sikt.
Köpa köpcentrum? Är det ens möjligt!?, kanske någon utbrister. Javisst kan man det! Alltså köpa aktier i fastighetsbolag vars affärsidé är att äga och utveckla köpcentrum. I alla fall om de är börsnoterade, vilket de vanligtvis är.
Bara man vet var man hittar dem. I den här artikeln presenteras tre börsnoterade fastighetsbolag som äger köpcentrum, gallerior och liknande affärslokaler i Sverige.
Först en lista över de tre största aktörerna i Sverige sett till omsättningen, varav ett är privatägt och de övriga två är börsnoterade:
Olav Thon Gruppen (norskt privatägt bolag)
Unibail-Rodamco-Westfield (franskt publikt bolag)
Atrium Ljungberg (svenskt publikt bolag)
Goda tider stundar?
Enligt en artikel i Upsala Nya Tidning som publicerades tidigare i veckan uppger Atrium Ljungbergs fastighetschef att kundtillströmningen börja återgå till det normala sedan Coronaviruset slog till i början av året. Åtminstone i Gränbystaden som är ett av deras köpcentrum i Uppsala.
Fastighetschefen skriver i ett mejl till tidningen att det tog fart ordentligt under andra hälften av augusti. ”Ett antal dagar visar till och med positiva tal i jämförelse med föregående år”. Källa: UNT, 2020-09-14.
Förutom att kundtillströmningen tycks visa på återhämtning har dessutom börsens fastighetsbolag vänt uppåt i september enligt Carnegies fastighetsindex (se bild). Det skulle kunna vara ett tecken på att framtiden ser lite ljusare ut för fastighetsbolagen.
Källa: www.carnegie.se
Ytterligare ett tecken på att samhället inlett återvandringen till det normala är att klädhandeln visar tecken på att återhämta sig, vilket både H&M och spanska Inditex rapporterade om tidigare i veckan. H&M redovisade dessutom en rejält högre vinst än väntat.
Efter att Covid-19 har hållit folk hemma torde det finnas ett uppdämt behov att besöka butiker och restauranger. Och förmodligen lockar den koncentrerade form av konsumtion ett köpcentrum erbjuder mer än stadskärnor där butikerna tenderar att vara mer geografiskt utspridda och varorna kanske lite dyrare. Att besökare dessutom kan vandra runt mellan butiker och restauranger med tak över huvudet är en fördel.
Därmed borde köpcentrum kunna gynnas mer när konsumtionen kommer i gång på allvar igen. Därför skulle nästa år kunna bli riktigt bra.
Framtiden för köpcentrum
Ofta talas dock i relativt negativa ordalag om köpcentrum eftersom e-handeln är på frammarsch. Detta på bekostnad av fysiska butikers försäljning. Men just därför försöker fastighetsbolagen anpassa sig till de nya förutsättningarna genom att diversifiera och minska beroendet av butiker. Istället vill man satsa på ett bredare utbud av olika typer av verksamheter som kan erbjuda både nytta och nöje.
I Sverige står handeln för hela 90 % av ytan i landets köpcentrum. Sannolikt kommer denna andel att sjunka och följa utvecklingen i USA och Asien där handeln enbart står för 75 % respektive 60 %.
Därmed blir framtidens köpcentrum sannolikt en kombination av nöjes- och nyttocentrum snarare än renodlade shoppingcenter. Således kommer en större andel av ytan att upptas av restauranger, bio, servicebutiker och liknande som kan locka fler besökare.
Eller kanske försöker företagen dra nytta av e-handelstrenden genom att ”integrera den växande e-handeln i de fysiska miljöerna, öka servicen och säkra köpupplevelsen hela vägen från nätköp till upphämtning av paket” som det står i Atrium Ljungbergs årsredovisning för 2019.
Tre börsnoterade fastighetsbolag
Här kommer en presentation av tre börsnoterade fastighetsbolag som driver köpcentrum i Sverige. Jag har inte tagit med så mycket siffror i texten. Utan den som funderar på att investera får själv kolla upp relevanta nyckeltal och bestämma huruvida företagen kan vara köpvärda.
Atrium Ljungberg
Atrium Ljungberg är ett fastighetsbolag vars bestånd huvudsakligen består av kontor- och handelsfastigheter i Stockholm, Uppsala, Malmö och Göteborg. Atrium Ljungberg äger också köpcentrum, till exempel Mobilia i Malmö och Gränbystaden i Uppsala, och är den tredje största operatören i Sverige sett till omsättningen.
Dock är företagets inriktning mer mot kontor och inte köpcentrum. Därför är kanske inte Atrium Ljungberg särskilt intressant för den som främst vill ha exponering mot köpcentrum. Man får ju så att säga mycket kontor på köpet om man investerar i företaget. Kanske då bättre att satsa på någon av de övriga två som presenteras lite längre ner.
Källa: www.al.se
Atrium Ljungberg delade ut fem kronor tidigare i år och har således en direktavkastning på 3,4 % (5,0/147,6).
Förutom Atrium Ljungberg (-34,69 i år) finns också två stora europeiska fastighetsbolag som äger köpcentrum i Sverige. Dessa har tagit ännu mer stryk på börsen och skulle kunna vara något för den lite mer riskvillige. Men kanske finns det anledning att tro på en snar återhämtning även där inom den närmaste tiden? De två företagen heter Unibail-Rodamco-Westfield (-71,59 i år) och Eurocommercial Properties (-54,63 i år).
Unibail-Rodamco-Westfield
”Den främsta globala utvecklaren och operatören av flaggskeppsdestinationer”, som det framgår av URW:s webbplats, beskriver företagets affärsidé.
Källa: www.urw.com
Enligt företagets webbplats äger de 89 köpcentrum i både Europa och USA. Ser man till enskilda länder är Frankrike och USA störst.
Källa: www.urw.com
URW äger också några köpcentrum i Stockholmsområdet och företaget är den näst största operatören i Sverige:
Westfield Mall of Scandinavia
Täby centrum
Solna centrum
Nacka forum
Företagets kursutveckling varit ganska usel i år. Men nu torde den värsta ”Corona-effekten” vara över trots att det ännu inte syns i aktiekursen.
I år delade URW ut 5,40 EUR vilket ger en direktavkastning på 13,5 %. Under tidigare år (2016–2019) var dock utdelningen nästan dubbelt så stor.
Eurocommercial Properties
Eurocommercial Properties är ett nederländskt företag som äger flertalet köpcentrum i Frankrike, Italien, Sverige samt ett i Belgien. Företaget verkar vara helt inriktade mot köpcentrum, gallerior och liknande affärslokaler. Jag har inte kunnat se att Eurocommercial Properties sysslar med någon annan verksamhet.
I Sverige driver de åtta köpcentrum:
Bergvik (Karlstad)
C4 (Kristianstad)
Elins Esplanad (Skövde)
Hallarna (Halmstad)
Grand Samarkand (Växjö)
Ingelsta Shopping (Norrköping)
Moraberg (Södertälje)
Valbo (Gävle)
Liksom för URW har aktiekursen sjunkit rejält sedan Corona slog till. Utdelningstillväxten har dock varit mycket stabil och fin de senaste åren, vilket också framgår av bilden.
Källa: www.eurocommercialproperties.com
Företaget brukar betala ut utdelningen i november. Och vad jag förstår kommer de besluta om 2020 års utdelning den 29 oktober. Räknar man på förra årets utdelning så ligger direktavkastningen ganska högt eftersom kursen har sjunkit så mycket. Runt 19 % (2,18/11,38).
Antal aktieägare
Hos Avanza kan man se hur många av deras kunder som äger olika aktier. Här är utfallet för ovan nämnda företag.
Atrium Ljungberg B (antal ägare hos Avanza 5 730)
Unibail-Rodamco-Westfield SE (antal ägare hos Avanza 248)
Eurocommercial Properties NV (antal ägare hos Avanza 52)
Inte helt oväntat är Atrium Ljungberg det mest populära företaget. En anledning är att det tillkommer växlingskostnader när man köper bolag i andra valutor än SEK. De två utländska företagen är listade i EUR.
Ibland publicerar bankerna analyser som stämmer dåligt överens med verkligheten. Så att sätta sin tillit till deras expertis är inte alltid det bästa. Ska man investera sina egna pengar är det istället bäst att göra sin egen analys.
I går (2020-09-14) sänkte till exempel Morgan Stanley sin riktkurs för H&M till 90 kr med följande motivering:
Av alla detaljister tror vi att Covid-19 kommer att vara mest omvälvande för H&M och Inditex … Vi tror att båda bolagen redan var utan tillväxt innan pandemin dök upp och vi väntar oss att den kommer accelerera deras neddragningar. Så vi har problem med att förstå varför båda aktier fortfarande är så dyra.
Källa: Nyhetsbyrån Direkt
I dag släppte H&M resultatet för tredje kvartalet (juni–augusti) som var mycket bättre än förväntat. Resultatet landade på 2 miljarder istället för analytikerkårens genomsnittliga prognos på 24 miljoner.
Aktien stiger i skrivande stund ca 10,5 % till omkring 158 kr.
Tur att man inte har för vana att lyssna på bankernas analytiker. För det skulle kunna bli mycket kostsamt både i det korta och långa loppet.
År 2014 publicerade Berkshire Hathaway – det vill säga de välkända investerarna Warren Buffet och Charlie Munger – sex kriterier för företagsförvärv i det årliga brevet till aktieägarna.
Flera av punkterna skulle också kunna vara användbara för svenska småsparare när de köper aktier.
BERKSHIRE HATHAWAY INC. FÖRVÄRVSKRITERIER
Vi är angelägna att höra från huvudmän eller deras representanter om verksamheter som uppfyller alla följande kriterier:
Stora köp (åtminstone $75 miljoner i inkomst före skatt såvida inte verksamheten kommer att passa in i en av våra existerande enheter),
Uppvisad varaktig intjäningsförmåga (framtida prognoser är inte av något värde för oss, inte heller “turnaround”-situationer),
Verksamheten ger god avkastning på eget kapital och använder liten eller ingen skuld,
Ledning på plats (vi kan inte tillhandahålla detta),
Enkla verksamheter (om det är en massa teknik kommer vi inte att förstå det),
Ett priserbjudande (vi vill inte slösa bort vår eller säljarens tid genom att samtala, inte ens preliminärt, om en transaktion när priset är okänt).
Vill man inte köpa fonder och inte heller göra egna aktieanalyser kan man istället ta rygg på proffsen. Till exempel investmentbolag vars affärsidé är att investera i och utveckla andra företag.
Vill man diversifiera sina investeringar, alltså sprida risken, kan man alltså köpa investmentbolag istället för att köpa enskilda aktier. Många investmentbolag är börsnoterade och kan därför köpas på Stockholmsbörsen.
Och skulle de inte vara börsnoterade (som till exempel Cevian) så investerar de ofta i företag som finns på börsen. Därmed har man möjlighet att bygga en liknande portfölj själv.
Två exempel på investmentbolag är Cevian Capital och Investor, varav det sistnämnda är börsnoterat. Här kommer en sammanställning över deras innehav som kan fungera som inspiration om man inte själv orkar eller vill analysera företag.
Cevians innehav i bokstavsordning:
Företag
Ägarandel av kapitalet
ABB
5,9 %
Autoliv
9,6 %
Bilfinger
26,8 %
CRH
3,5 %
Ericsson
7,4 %
Metso
13,8 %
Nordea
4,3 %
Pearson
5,4 %
Rexell
20,1 %
RSA
14,1 %
Thyssen
18 %
Tieto Evry
9,3 %
Veoneer
9,6 %
Vesuvius
21,1 %
Källa: Aktiespararen 2020-09
Investors börsnoterade innehav i bokstavsordning är som följer:
Företag
Ägarandel av kapitalet
Atlas Copco
16,9 %
ABB
12,2 %
AstraZeneca
3,9 %
SEB
20,8 %
Epiroc
17,1 %
Sobi
35,9 %
Ericsson
7,7 %
Nasdaq
11,8 %
Saab
30,2 %
Wärtsilä
17,7 %
Electrolux
16,4 %
Husqvarna
16,8 %
Electrolux Professional
20,5 %
Källa: Investors kvartalsrapport jan-jun 2020
Själv föredrar jag dock att göra mina egna analyser och agera därefter. Men det kan ändå vara bra att låta sig inspireras av andras aktieportföljer och analysarbete. Framför allt av proffsen som lägger stora resurser på att analysera och hitta intressanta företag att investera i.
En indexfond är en passivt förvaltad fond som ska följa ett visst aktieindex, därav benämningen indexfond. En fördel med denna typ av fond är de låga avgifterna jämfört med traditionella och aktivt förvaltade fonder.
Den genomsnittliga avgiften på fondmarknaden ligger enligt AMF:s senaste rapport på 1,38 % (2019). Indexfonder är vanligtvis mycket billigare och ligger ofta under 0,5 %.
Det finns dessutom två banker som erbjuder gratis indexfonder, det vill säga helt utan förvaltningsavgifter. Dessa två är Avanza och Nordnet.
Avanza Zero
Avanza har en gratis indexfond som heter Avanza Zero och vars jämförelseindex är SIX30RX. Den här fonden följer alltså Stockholmsbörsens 30 mest omsatta aktier sett till värdet.
Morningstars fondbetyg är 3 (betyget ger en indikation på hur fondens har presterat historiskt).
Nordnet har en fond som heter Nordnet Indexfond Sverige, plus ytterligare tre fonder för våra grannländer. Tidigare benämning på Nordnets gratisfonder var ”Superfonden”, men det namnet har nu ändrats.
Nordnets svenska indexfond följer indexet OMXSBGI. Detta är ett marknadsvärdesviktat index som avser att spegla hela Stockholmsbörsens avkastning. Nordnets indexfond följer alltså ett lite bredare index än Avanza Zero.
Även här är Morningstars fondbetyg 3.
De tio största innehaven i Nordnet Indexfond Sverige är:
Den enda fond jag själv äger är Avanza Zero. Och eftersom jag köpte fondandelarna i mitten av mars har värdeökningen hittills varit bra (ca 36%). Innehavet i Avanza Zero är långsiktigt och jag planerar att behålla fondandelarna flera år framöver.
