Kategorier
Aktier Analys Hotell

Värt risken att köpa Scandic?

Läste en artikel i SvD Näringsliv i går om affärsidén att hyra ut kontorsplats, så kallad ”co-working”, vilket både Scandic och Hufvudstaden uppges ha börjat med.

Detta tycker jag låter som en utmärkt affärsidé för en krisande hotellbransch. Jag gillar företag vars ledning hittar nya sätt att tjäna pengar när den övriga verksamheten krisar. Så mycket bättre än en ledning som passivt sitter och väntar på bättre tider.

Även om ”co-working” kanske inte drar in särskilt stora summor så bidrar det i alla fall med att förbättra likviditeten i någon grad.

Enligt artikeln i SvD tycks folk – åtminstone Stockholmare vad det verkar – ha tröttnat på att sitta hemma och jobba. ”Distansarbetet blir roligare om man då och då kan byta miljö”, tyckte en jurist som valt att sitta på hotell Haymarket by Scandic i Stockholm.

Aktien och framtiden

Det verkar dock inte finnas särskilt många investerare som tror på Scandic-aktien just nu. Så här skrev till exempel Affärsvärlden för två veckor sedan:

Affärsresandet är närmare noll, konferenserna är mindre än noll och det finns precis inget som tyder på någon ljusning. Det är mycket troligt att Scandic kommer behöva göra ytterligare en nyemission för att överleva.

Källa: Affärsvärlden, nr 37, 7 september 2020

Handelsbanken är dock av motsatt åsikt. I går publicerades följande kommentar angående Pandox som är verksam inom samma bransch:

Risken för en andra våg av coronaviruset är ansenlig, men vi bedömer att hotellmarknaden bottnade i april och räknar med att se en återhämtning under kommande år.

Källa: Nyhetsbyrån Finwire 2020-09-23

Det sista citatet tror jag mer på än det förra. Åtminstone på ett års sikt. En återhämtning borde komma någon gång under nästa år eftersom vaccin är på gång. Dessutom är folk trötta att sitta hemma och vill börja leva som vanligt igen. Men fjärde kvartalet i år kommer förmodligen inte att bli någon höjdare.

Jag tycker dock att Scandics ledning var snabb med att agera när coronaviruset slog till genom att sänka kostnaderna och genomföra en nyemission för att säkerställa tillgången på likviditet.

Tidigare i september lät också Scandic meddela de räknar med beläggningen kommer att ligga på omkring 35 procent för innevarande kvartal, vilket är relativt nära deras break-even på 40 procent.

Dessutom måste det rulla in några extra kronor i kassan tack vare ”co-working”-konceptet och, som Dagens industri skrev i augusti, så har Scandic fått 149 miljoner i permitteringsstöd.

Allt detta gör att företaget torde kunna överleva utan problem tills att coronaviruset har förpassas till historien. Ytterligare en nyemission tror jag inte kommer att behövas.

Delårsrapport för tredje kvartalet

Det ska bli intressant att se rapporten för tredje kvartalet som släpps den 3 november.

Detta är inget köpråd. Huruvida du tycker det är värt risken att köpa Scandic eller inte får du bestämma själv. Gör alltid din egen analys innan du fattar investeringsbeslut!

Kategorier
Analys It

Di: Köp Dustin

I går publicerade Dagens industri en intressant och bra analys av it-distributören Dustin. Enligt Agneta Jönsson som skrivit artikeln har aktien har en uppsida på drygt 40 procent.

Dagen före publiceringen stängde Dustin på 53,30 kr. Så lägg 40 procent på det och man hamnar på 75 kr, det vill säga på samma nivå som i januari.

Dagens industri 2020-09-21.

Jag gillar Agneta Jönssons analyser som jag uppfattar som både skarpsinniga och välskrivna. En annan fördel är att hon ofta skriver om företag som intresserar mig. Då är det ju också extra roligt att läsa.

I går fanns uppenbarligen också många andra med liknande uppfattning. För aktien skickades upp som mest 10,32 procent medan börsen i övrigt gick åt motsatt håll.

Aktien stängde dock bara 6,57 procent upp till slut på en rejält sur börs (OMXS30 -3,53 procent).

Får vi en lite gladare börs i dag finns nog goda förutsättningar för ytterligare en uppvärdering av aktien. Men de där 40 procenten tar nog ett tag till. Kanske någon gång under nästa år?

Ny konkurrent inom e-handel

Och så några ord om Amazons inträde på den svenska marknaden. Detta sa Dustins vd till Dagens industri om den nya konkurrenten:

Vi har alltid respekt för konkurrenter, samtidigt driver konkurrens marknaden framåt och kommer stärka e-handel generellt och det välkomnar vi.

Ytterligare en köprekommendation

För övrigt så upprepar också Kepler Cheuvreux sin köprekommendation i dag. Riktkursen för Dustin ligger på 68 kr.

Kategorier
Analys Fastighet

Läge att investera i köpcentrum?

Kan det vara värt risken att investera i fastighetsbolag som äger köpcentrum just nu? Med tanke på de nedtryckta aktiekurserna, samt att vardagen så sakteliga börjar återgå till det normala, skulle det kunna bli en mycket bra investering på sikt.

Köpa köpcentrum? Är det ens möjligt!?, kanske någon utbrister. Javisst kan man det! Alltså köpa aktier i fastighetsbolag vars affärsidé är att äga och utveckla köpcentrum. I alla fall om de är börsnoterade, vilket de vanligtvis är.

Bara man vet var man hittar dem. I den här artikeln presenteras tre börsnoterade fastighetsbolag som äger köpcentrum, gallerior och liknande affärslokaler i Sverige.

Först en lista över de tre största aktörerna i Sverige sett till omsättningen, varav ett är privatägt och de övriga två är börsnoterade:

  1. Olav Thon Gruppen (norskt privatägt bolag)
  2. Unibail-Rodamco-Westfield (franskt publikt bolag)
  3. Atrium Ljungberg (svenskt publikt bolag)

Goda tider stundar?

Enligt en artikel i Upsala Nya Tidning som publicerades tidigare i veckan uppger Atrium Ljungbergs fastighetschef att kundtillströmningen börja återgå till det normala sedan Coronaviruset slog till i början av året. Åtminstone i Gränbystaden som är ett av deras köpcentrum i Uppsala.

Fastighetschefen skriver i ett mejl till tidningen att det tog fart ordentligt under andra hälften av augusti. ”Ett antal dagar visar till och med positiva tal i jämförelse med föregående år”. Källa: UNT, 2020-09-14.

Förutom att kundtillströmningen tycks visa på återhämtning har dessutom börsens fastighetsbolag vänt uppåt i september enligt Carnegies fastighetsindex (se bild). Det skulle kunna vara ett tecken på att framtiden ser lite ljusare ut för fastighetsbolagen.

Källa: www.carnegie.se

Ytterligare ett tecken på att samhället inlett återvandringen till det normala är att klädhandeln visar tecken på att återhämta sig, vilket både H&M och spanska Inditex rapporterade om tidigare i veckan. H&M redovisade dessutom en rejält högre vinst än väntat.

Efter att Covid-19 har hållit folk hemma torde det finnas ett uppdämt behov att besöka butiker och restauranger. Och förmodligen lockar den koncentrerade form av konsumtion ett köpcentrum erbjuder mer än stadskärnor där butikerna tenderar att vara mer geografiskt utspridda och varorna kanske lite dyrare. Att besökare dessutom kan vandra runt mellan butiker och restauranger med tak över huvudet är en fördel.

Därmed borde köpcentrum kunna gynnas mer när konsumtionen kommer i gång på allvar igen. Därför skulle nästa år kunna bli riktigt bra.

Framtiden för köpcentrum

Ofta talas dock i relativt negativa ordalag om köpcentrum eftersom e-handeln är på frammarsch. Detta på bekostnad av fysiska butikers försäljning. Men just därför försöker fastighetsbolagen anpassa sig till de nya förutsättningarna genom att diversifiera och minska beroendet av butiker. Istället vill man satsa på ett bredare utbud av olika typer av verksamheter som kan erbjuda både nytta och nöje.

I Sverige står handeln för hela 90 % av ytan i landets köpcentrum. Sannolikt kommer denna andel att sjunka och följa utvecklingen i USA och Asien där handeln enbart står för 75 % respektive 60 %.

Därmed blir framtidens köpcentrum sannolikt en kombination av nöjes- och nyttocentrum snarare än renodlade shoppingcenter. Således kommer en större andel av ytan att upptas av restauranger, bio, servicebutiker och liknande som kan locka fler besökare.

Eller kanske försöker företagen dra nytta av e-handelstrenden genom att ”integrera den växande e-handeln i de fysiska miljöerna, öka servicen och säkra köpupplevelsen hela vägen från nätköp till upphämtning av paket” som det står i Atrium Ljungbergs årsredovisning för 2019.

Tre börsnoterade fastighetsbolag

Här kommer en presentation av tre börsnoterade fastighetsbolag som driver köpcentrum i Sverige. Jag har inte tagit med så mycket siffror i texten. Utan den som funderar på att investera får själv kolla upp relevanta nyckeltal och bestämma huruvida företagen kan vara köpvärda.

Atrium Ljungberg

Atrium Ljungberg är ett fastighetsbolag vars bestånd huvudsakligen består av kontor- och handelsfastigheter i Stockholm, Uppsala, Malmö och Göteborg. Atrium Ljungberg äger också köpcentrum, till exempel Mobilia i Malmö och Gränbystaden i Uppsala, och är den tredje största operatören i Sverige sett till omsättningen.

Dock är företagets inriktning mer mot kontor och inte köpcentrum. Därför är kanske inte Atrium Ljungberg särskilt intressant för den som främst vill ha exponering mot köpcentrum. Man får ju så att säga mycket kontor på köpet om man investerar i företaget. Kanske då bättre att satsa på någon av de övriga två som presenteras lite längre ner.

Källa: www.al.se

Atrium Ljungberg delade ut fem kronor tidigare i år och har således en direktavkastning på 3,4 % (5,0/147,6).

Förutom Atrium Ljungberg (-34,69 i år) finns också två stora europeiska fastighetsbolag som äger köpcentrum i Sverige. Dessa har tagit ännu mer stryk på börsen och skulle kunna vara något för den lite mer riskvillige. Men kanske finns det anledning att tro på en snar återhämtning även där inom den närmaste tiden? De två företagen heter Unibail-Rodamco-Westfield (-71,59 i år) och Eurocommercial Properties (-54,63 i år).

Unibail-Rodamco-Westfield

”Den främsta globala utvecklaren och operatören av flaggskeppsdestinationer”, som det framgår av URW:s webbplats, beskriver företagets affärsidé.

Källa: www.urw.com

Enligt företagets webbplats äger de 89 köpcentrum i både Europa och USA. Ser man till enskilda länder är Frankrike och USA störst.

Källa: www.urw.com

URW äger också några köpcentrum i Stockholmsområdet och företaget är den näst största operatören i Sverige:

  • Westfield Mall of Scandinavia
  • Täby centrum
  • Solna centrum
  • Nacka forum

Företagets kursutveckling varit ganska usel i år. Men nu torde den värsta ”Corona-effekten” vara över trots att det ännu inte syns i aktiekursen.

I år delade URW ut 5,40 EUR vilket ger en direktavkastning på 13,5 %. Under tidigare år (2016–2019) var dock utdelningen nästan dubbelt så stor.

Eurocommercial Properties

Eurocommercial Properties är ett nederländskt företag som äger flertalet köpcentrum i Frankrike, Italien, Sverige samt ett i Belgien. Företaget verkar vara helt inriktade mot köpcentrum, gallerior och liknande affärslokaler. Jag har inte kunnat se att Eurocommercial Properties sysslar med någon annan verksamhet.

I Sverige driver de åtta köpcentrum:

  • Bergvik (Karlstad)
  • C4 (Kristianstad)
  • Elins Esplanad (Skövde)
  • Hallarna (Halmstad)
  • Grand Samarkand (Växjö)
  • Ingelsta Shopping (Norrköping)
  • Moraberg (Södertälje)
  • Valbo (Gävle)

Liksom för URW har aktiekursen sjunkit rejält sedan Corona slog till. Utdelningstillväxten har dock varit mycket stabil och fin de senaste åren, vilket också framgår av bilden.

Källa: www.eurocommercialproperties.com

Företaget brukar betala ut utdelningen i november. Och vad jag förstår kommer de besluta om 2020 års utdelning den 29 oktober. Räknar man på förra årets utdelning så ligger direktavkastningen ganska högt eftersom kursen har sjunkit så mycket. Runt 19 % (2,18/11,38).

Antal aktieägare

Hos Avanza kan man se hur många av deras kunder som äger olika aktier. Här är utfallet för ovan nämnda företag.

  1. Atrium Ljungberg B (antal ägare hos Avanza 5 730)
  2. Unibail-Rodamco-Westfield SE (antal ägare hos Avanza 248)
  3. Eurocommercial Properties NV (antal ägare hos Avanza 52)

Inte helt oväntat är Atrium Ljungberg det mest populära företaget. En anledning är att det tillkommer växlingskostnader när man köper bolag i andra valutor än SEK. De två utländska företagen är listade i EUR.